2012年第一学期第1次双周学术讨论会纪要

王岳龙博士针对近年来随着经济迅速发展而不断的住房需求的情况，特别是2011年10月以来我国楼市由于限购政策而出现的所谓“拐点”现象，在Samulson(1958)、Diamond(1965) 世代交叠模型基础上，通过建立一个基于住房消费与商品消费的跨期决策模型，将收入、利率、房价、消费品价格、人口、房贷等宏观经济变量纳入一个局部均衡分析中，证明了各经济基本面因素与住房需求之间在绝大多数情况下是类似抛物线关系，其开口方向由购房者的风险态度决定，线性相关关系仅仅是购房者为风

险规避程度较小的风险厌恶者一个特例。并进一步发现当购房者为风险爱好者时，随着家庭人口（收入、房价、房贷）的上升，住房需求先是增加，后是减少，呈现出倒u型变化；随着利率的增加，住房需求是先增加再减少最后增加的，类似于三次函数曲线关系。购房者为风险规避程度较大的风险厌恶者时，随着家庭人口（收入、房价、房贷）的上升，住房需求先是减少，后是增加，呈现出u型变化；随着利率的增加，住房需求是先减少再增加最后减少的，类似于三次函数曲线关系。扩展了henderson and ioanndes(1983)关于住房占有模式选择的研究，当资本市场不发达时，住户将不能通过资产组合来转移与住房所有权有关的风险。这时如果住房是一项风险资产，大多数风险厌恶者将会去租房而不是买房。最后使用1999-2010年全国31个省市的面板数据，利用门限面板模型、平滑转换面板模型、半参估计等前沿计量方法对上述命题进行了计量检验，基本证实了我国目前购房者主要是风险爱好型。同时基于房价和收入的门槛值的详细分析，认为我国东部的北京、上海、广东、浙江、天津、江苏、海南、福建等地的楼市将首先迎来新一轮的拐点。

 

评议与讨论：

周海鸥副教授认为本文居民的效用函数存在问题，应该采用CD型效用函数，并对第一期消费第二期买房的模式提出了质疑，应该是第一期买房和消费，第二期还贷和消费，这样更符合现实。

桂林副教授对本文理论命题“购房者为风险爱好型时，家庭人口增加，最后住房需求是下降的”提出质疑，认为需要对其背后的经济学含义作出进一步解释。

封福育副教授认为本文采用的计量方法有些过多，而且有些方法得出的结果并不能很好支持理论命题，建议对本文的估计结果做出一定取舍。

王宇锋博士认为本文的住房需求，不应该只包括买房需求，而应该考虑买房与租房的选择问题。而且对本文的微观代表性家庭的模型结论用宏观加总的省级面板数据做检验的研究方式提出疑问，应该采用类似chns的家庭调查数据研究更为妥当，同时对计量模型的变量选取也提出了一些疑问。

最后，各位到场的老师就本文的其他问题进行了热烈讨论，取到了良好的效果。